黃金價格波動率或將再次回升

目前來看，支持美聯儲加息的最大籌碼便是通脹和就業數據：通脹方面，7月核心CPI和核心PCE物價指數同比增速分別達到2.2%和1.8%，接近美聯儲的通脹目標2%；就業方面，6月和7月非農新增就業分別達到29.2萬人和25.5萬人，大幅超出市場預期。而削弱美聯儲加息預期的主要因素則是美國GDP數據：美國今年一季度和二季度實際GDP環比折年率分別僅達到1.2%和1.1%，大幅低于美聯儲的預期。我們認為雖然通脹和就業數據均支持美聯儲近期再次加息，但經濟增長上存在的不確定性和前期經濟數據缺乏穩定的改善趨勢可能會再次壓制美聯儲的加息意圖。其中，7月FOMC會議紀要顯示部分聯儲官員對美國三季度經濟增長仍然缺乏信心，而在9月FOMC會議召開前，美聯儲又無法全面掌握三季度經濟增長全貌，加上美國總統大選臨近，一向謹慎的美聯儲或許會在9月再次按兵不動。受到近期一系列多空因素的影響，我們判斷近期黃金價格的波動率或將再次回升。