什么決定黃金價格?

倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格的基準價在黃金世界非常有影響力，它是黃金支持的交易所交易基金（ETF）一種廣泛使用的估值源，更經(jīng)常是實物金條交易商從冶煉廠和供應商購買實物黃金時所使用的交易參考價。被世界無數(shù)的黃金合約，并在世界各地無數(shù)的實物黃金市場和零售市場被廣泛引用。  

　　問：倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格的意義是什么？

　　倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格是由LBMA控制的未指定黃金每日兩次拍賣價格。拍賣的最終輸出是基準金價。拍賣會以美元計價，但也用11種其他貨幣發(fā)布推導價。這個拍賣的前身是倫敦定盤價，現(xiàn)在的基準價是根據(jù)英國財務條例的“監(jiān)管基準”，由ICE基準管理局（IBA）監(jiān)管，它是ICE交易所集團的一部分。但是，新的拍賣機制是從根本上類似于舊的倫敦金定盤機制。拍賣底價是根據(jù)紐約商品交易所和倫敦OTC的報價，以及在拍賣開盤時間，即分別在上午10:30和下午3:00的交易價格。

　　在結構上，倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格拍賣的直接參與者很少，只有少數(shù)被倫敦金銀市場協(xié)會授權的LBMA會員金業(yè)銀行參與。這些金業(yè)銀行都是倫敦OTC黃金市場交易和在COMEX期貨黃金交易的做市商和最大的交易商。倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格拍賣缺少廣闊的市場參與，并不代表更廣泛的黃金市場。因此，倫敦金銀市場協(xié)會和ICE基準管理局拒絕透露拍賣會參加者的身份，拒絕表明現(xiàn)在的參與者可能與倫敦金此前定盤會緋聞有關聯(lián)。他們也拒絕透露主席如何選擇拍賣的開盤價。請參閱“關于ICE的六個月 - 倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格”的更多細節(jié)。

　　毫不奇怪，倫敦金銀市場協(xié)會黃金拍賣設定的是未指定黃金的價格，所以在競價交易和結算時與實物黃金市場分離。每天黃金拍賣的交易量通常只能達到1-2噸未指定黃金，很少超過3噸。所以，倫敦金銀市場協(xié)會黃金拍賣不向全世界數(shù)以千計的黃金交易實體提供廣泛參與，拍賣成交的量也并不能代表全球黃金市場，因此基準價不是全球黃金市場的可靠代表。

　　然而事與愿違，倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格的基準價在黃金世界非常有影響力，它是黃金支持的交易所交易基金（ETF）一種廣泛使用的估值源：例如，SPDR黃金信托和iShares安碩黃金信托。此外，更經(jīng)常是實物金條交易商從冶煉廠和供應商購買實物黃金時所使用的交易參考價。倫敦金銀市場協(xié)會黃金價格如此廣泛用作重要金融產(chǎn)品的基準：如ISDA金利率掉期，黃金期權等黃金衍生品，甚至被其他期貨交易所作為他們的黃金期貨合約的參考點，例如馬來西亞衍生品交易所的黃金期貨合約（FGLD）。

　　因此，該參考價和拍賣，是被少數(shù)幾個倫敦金銀市場協(xié)會的旗下金業(yè)銀行所控制，是基于交易的虛擬金，但被世界無數(shù)的黃金合約，并在世界各地無數(shù)的實物黃金市場和零售市場被廣泛引用。

　　即使是非常大央行的實物黃金交易也把倫敦衍生的黃金定盤價作為參考價格，然后用它來執(zhí)行自己獨立的雙邊交易。例如，瑞士國家銀行使用國際清算銀行（BIS）的黃金交易中心作為其代理，在21世紀初銷售了數(shù)百噸實物黃金，用于轉帳的交易價格是以倫敦金定盤價作為參考價格。再舉一個例子，在2010年，國際貨幣基金組織的所謂“市場”黃金銷售是由代理進行的，也是以倫敦黃金定盤價銷售轉讓價格為基礎。正是這個倫敦定盤價，目前被紐約法院提出集體訴訟，正在進行調(diào)查。