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黃金價(jià)格下跌勿光盯美元 黃金魅力黯淡卻遠(yuǎn)未消退！從2017年12月中旬的低點(diǎn)反彈至1月24日1358美元/盎司的高位之后，現(xiàn)在看起來境況不佳，已經(jīng)明顯喪失動(dòng)力。最近幾周，黃金價(jià)格在下跌到1300美元/盎司的低點(diǎn)后出現(xiàn)了橫向波動(dòng)。如果繼續(xù)不出現(xiàn)漲幅，50日移動(dòng)均線后可能很快就會(huì)跌至100日均線下方，這被許多交易員視為看跌信號(hào)。  這不僅僅只歸咎于美元強(qiáng)勢(shì)，美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格下跌也難辭其咎。從國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)來看黃金價(jià)格(基于全球貨幣而定價(jià))，就更能說明最近的金價(jià)走弱不僅僅是因?yàn)槊涝蠞q。黃金價(jià)格在去年12月和今年1月都成功實(shí)現(xiàn)與美債收益率同步上漲。不斷上升的利率(往往會(huì)降低債券和無息商品的吸引力)并沒有起到作用。 不過，自美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)目前的收緊周期以來，黃金價(jià)格已上漲逾五分之一。考慮到黃金和利率的長(zhǎng)期表現(xiàn)，很明顯，除了個(gè)別聯(lián)系之外什么都沒有。當(dāng)黃金價(jià)格上漲時(shí)，將金價(jià)漲跌歸因于貨幣、利率和通脹因素。但其實(shí)，如果從其他方面找原因，可以更好地預(yù)知金價(jià)未來走勢(shì)。 黃金ETF值得關(guān)注，它是黃金消費(fèi)中最不穩(wěn)定的群體。與其他不同，他們可以頻繁地買入和賣出。從2011年到2015年，黃金ETF連續(xù)四年的下滑均由這兩種原因造成。在最近幾個(gè)季度，買入黃金ETF似乎已經(jīng)枯竭。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至今年3月的9個(gè)月里，黃金ETF總持倉(cāng)量?jī)H增加74噸。  所有這些都表明，黃金市場(chǎng)有可能發(fā)生變化。從歷史上看，對(duì)具有高度周期性的貴金屬交易來說，6月至8月的這段時(shí)間歷來趨向于溫和看漲，僅次于其在頭兩個(gè)月的價(jià)格飆升。自本季度開始以來，黃金ETF的購(gòu)買量一直在上升：4月份新增的190盎司的增長(zhǎng)錄得14個(gè)月以來新高。此外，一股混亂的地緣政治氣息正在醞釀之中，也將對(duì)黃金價(jià)格起到推波助瀾的作用。 最重要的是，要警惕逆勢(shì)操作者。截至5月1日，投資基金美國(guó)黃金期貨多頭倉(cāng)位已跌至51985手。錄得9個(gè)月低點(diǎn)。從表面上看，這看起來像是押注于黃金價(jià)格下跌，但通常情況下，這些舉措表明投資者已經(jīng)過度做空。自2015年底黃金市場(chǎng)觸底以來，在凈多頭合約跌破10萬手的5個(gè)交易日中，黃金價(jià)格出現(xiàn)了一輪反彈，在50個(gè)交易日之后上漲了4.8%。雖然黃金的魅力可能已經(jīng)暗淡，但它們還遠(yuǎn)未消失。
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