3大理由解釋黃金價格或已觸底 原油供不應求再創新高

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　　隨著對全球貿易緊張局勢緩解的憧憬，加上美國相對其他經濟體的利差優勢以及美國零售銷售數據相對穩健，助推美元指數觸及年內高位。而美元的重新飆升導致黃金遭受重創，周二一度崩跌近2%，隨后一直在1290關口附近徘徊。不過，筆者認為，有三個理由認為金價(1288.30, -3.00, -0.23%)可能不會進一步下跌。即使在最近的下跌之后，該行仍維持2018年1300美元的價格預測。

　　（1）在新興市場上，需求往往對價格很敏感：今年，印度和中國這兩大黃金消費國的需求相對較低。但隨著價格下跌，尤其是低于1300美元的重要心理關口，需求可能會回升，因為新興市場往往具有彈性。

　　（2）美元兌歐元預計很快就會下跌：“貿易加權”黃金價格是一種基于主要貨幣走勢的黃金價值的衡量標準，其表明美元走強解釋了近期金價的疲軟。盡管在過去的三個月里，歐美下跌了近5%，但可能是由于“暫時”因素造成的，而且這兩種貨幣可能很快就會轉向。“如果我們是正確的，在未來幾個月里，美元將會逆轉，這可能會為金價提供一些支撐。”

　　（3）對通脹對沖的需求料給黃金帶來支撐：盡管美聯儲今年有望再加息兩到三次，但有關通脹的不安情緒仍可能促使投資者轉向黃金。這反過來又會導致對通脹對沖的需求上升，進而令黃金受到提振。

　　聚焦美聯儲會議紀要：

　　展望下周，除了持續的意大利政治進展之外，對全球金融市場而言，最重要的事件無疑是美聯儲的會議紀要。北京時間周四（5月24日）凌晨2點，美聯儲將公布最新貨幣政策會議記錄，投資者將從中尋找目前收緊政策周期的行動步伐。

　　自2017年3月以來，聯邦公開市場委員會在每次會議后的聲明中都使用了“對稱”這個詞，強調如果通脹高于目標而不是低于目標，它不會做出更嚴重的反應。市場將此視為是FOMC及時和審慎的風險管理：通過表明對通脹高于目標的容忍程度，他們降低在對前端曲線的定價中出現“通脹恐慌”的可能性。

　　據北歐聯合銀行進行前瞻分析，指出2018年剩余時間美聯儲將升息超過2次已經被定價，目前很難看到更多定價，除非在美聯儲會議紀要有關通脹容忍度的表達不那么明顯。這也意味著我們預計美國國債收益率目前不會進一步上升。如果在會議紀要中淡化通脹對稱，那么市場可能會符合我們的觀點，即FOMC將在2018年最終加息三次（總共4次）。

　　黃金，似乎也在跌跌不休中迎來了轉機。前期一次次上沖1366失敗后一直處于千三之后的大幅震蕩中，于本周二遭大資金介入瘋狂碾壓跌破，并在接下來的三日一直試探下方1285支撐的力度，每一次都順利反彈，這其實是我們想要看到的結果。

　　黃金日線級別可以看到前期模型中一浪與二浪的規劃，按照五浪理論，第二浪最好是修正一浪的0.618位置，也就是1285處，這樣的拐點抓取起來會比較簡單，如果二浪低點無限接近一浪起漲點，后期抓取的時候可能相對困難了，另外，若價格在此位置受支撐反彈，上方阻力見斐波那契50%回調位1301，突破后見1317。雖然分析中1285下方還有1265，但本人還是更加偏好于這個重要的支撐點位，畢竟是理論中的絕佳位置。

　　以千三一線作為入場標準。如果在下周有足夠的動能上破千三站穩，可以回撤1300-2附近多，損1298，第一目標自然還是前高1366，破位繼續持有并加倉，至于后面的點位，現在先不做太大范圍的討論，因為模型重點是建立在拐點確定的基礎之上，若沒能站上千三而繼續下跌，現在重新調整給出模型也是白費力氣。

　　本周沒有大范圍八浪循環模型出現的，我們討論的是二浪低點是否成立的問題，這涉及到究竟去做多還是做空。上方已經說得很清楚了，有以下走勢可以參考，如果周初開盤向上，一定先在1298之下空一次，損1303，目標1288-5；若持續*在1294之下，還是歐盤前直接空博破底原則；而強勢并迅速地突破1298站上千三，空單絕對是不能進場的，相反，應在回撤時做多進去作為波段多單持有。

　　5月14日-18日當周，兩大原油(71.60, 0.32, 0.45%)期貨價格雙雙實現周線三連陽，并刷新2014年11月下旬以來高位。受助于委內瑞拉產量急挫，美國庫存減少，全球需求快速增長和美國可能對伊朗進行制裁。OPEC稱，全球性的石油過剩基本上已消除，部分得益于2017年1月以來OPEC領銜實施的減產計劃。